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央廣網(wǎng)北京4月1日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報(bào)道，為加快電子商務(wù)物流發(fā)展，提升電子商務(wù)水平，降低物流成本，提高流通效率，商務(wù)部、發(fā)展改革委、交通運(yùn)輸部、海關(guān)總署、國(guó)家郵政局、國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)委制定了《全國(guó)電子商務(wù)物流發(fā)展專項(xiàng)規(guī)劃（2016-2020年）》。有分析認(rèn)為，物流行業(yè)估值繼續(xù)跟隨大盤(pán)調(diào)整，建議重點(diǎn)關(guān)注長(zhǎng)期配置機(jī)會(huì)。第一創(chuàng)業(yè)投資顧問(wèn)郭樹(shù)華就相關(guān)話題做出分析解讀。

經(jīng)濟(jì)之聲：目前電子商務(wù)的發(fā)展確實(shí)帶動(dòng)了物流倉(cāng)儲(chǔ)和配送需求呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)。從行業(yè)發(fā)展看，我國(guó)電子商務(wù)交易為物流行業(yè)帶來(lái)多大的市場(chǎng)容量？

郭樹(shù)華：這兩者現(xiàn)在的增長(zhǎng)是相輔相成的。從整個(gè)物流行業(yè)來(lái)講，最近這幾年基本上維持在兩位數(shù)的增長(zhǎng)，電子商務(wù)的發(fā)展變相地促進(jìn)了物流的增長(zhǎng)。以前物流的增長(zhǎng)可能是單純的粗放式增長(zhǎng)，現(xiàn)在一些數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，電子商務(wù)的發(fā)展促使物流更加細(xì)分化，現(xiàn)在市場(chǎng)當(dāng)中有很多細(xì)分的概念，比如冷鏈物流、服務(wù)物流等，所以這兩者之間是一個(gè)相輔相成的關(guān)系。而且從數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來(lái)講，隨著電子商務(wù)進(jìn)一步的發(fā)展，在物流同比的兩位數(shù)增長(zhǎng)之上，很有可能出現(xiàn)幾乎翻倍的表現(xiàn)。所以未來(lái)物流行業(yè)可能會(huì)在電子商務(wù)的刺激之下還有很大的發(fā)展空間。

經(jīng)濟(jì)之聲：互聯(lián)網(wǎng)和電子商務(wù)的普及使得網(wǎng)絡(luò)零售市場(chǎng)進(jìn)一步下沉，呈現(xiàn)出向內(nèi)陸地區(qū)、中小城市及縣域加快滲透的趨勢(shì)。也對(duì)儲(chǔ)藏、運(yùn)輸、配送提出了更多的要求。普洛斯是一家世界領(lǐng)先的工業(yè)物流地產(chǎn)投資開(kāi)發(fā)商，目前已經(jīng)進(jìn)入下在神道實(shí)行戰(zhàn)略變革的中儲(chǔ)股份。今后，有土地儲(chǔ)備和資金實(shí)力的物流公司，是否會(huì)有一波收購(gòu)、兼并的舉動(dòng)？

郭樹(shù)華：其實(shí)收購(gòu)和兼并可能都是一個(gè)手段，從現(xiàn)在這種公司的情況來(lái)看更多還是收購(gòu)的一個(gè)形勢(shì)，因?yàn)榭赡荏w現(xiàn)在效益上會(huì)更快。另外為什么現(xiàn)在會(huì)有這么多的公司逐漸介入物流，物流產(chǎn)業(yè)包括所謂的收購(gòu)兼并，我認(rèn)為這可能受政策的影響比較小，這種所謂的倉(cāng)庫(kù)物流應(yīng)該從屬于工業(yè)地產(chǎn)，基本上和政策的影響沒(méi)有太大的關(guān)聯(lián)性。第二，從整個(gè)國(guó)內(nèi)這一塊來(lái)講，占整個(gè)工業(yè)用地的比例還是比較低，即屬于供不應(yīng)求，相對(duì)而言其回報(bào)率還是比較高。因此從未來(lái)的收購(gòu)來(lái)講，不僅有穩(wěn)定的收益，而且相對(duì)會(huì)見(jiàn)效比較快。未來(lái)不免在整個(gè)行業(yè)當(dāng)中會(huì)有大量兼并重組的一個(gè)過(guò)程。
經(jīng)濟(jì)之聲：近期快遞行業(yè)資產(chǎn)證券化加速，申通快遞借殼艾迪西、圓通速遞借殼大楊創(chuàng)世、順豐發(fā)布啟動(dòng)A股上市等，行業(yè)熱度在進(jìn)一步的高漲當(dāng)中，像快遞公司為什么會(huì)借殼這兩家上市公司？如果借殼成功，它的估值區(qū)間在哪里？

郭樹(shù)華：首先就這兩家公司來(lái)講，整體的市值都比較偏小，屬于一種小盤(pán)股。第二，整個(gè)行業(yè)來(lái)講都是主營(yíng)業(yè)務(wù)并不特別理想，競(jìng)爭(zhēng)比較激烈，公司想要更好的發(fā)展，它迫切需要有一個(gè)轉(zhuǎn)型或者拓展其他主營(yíng)業(yè)務(wù)，希望通過(guò)轉(zhuǎn)型達(dá)到翻身的目的。第三，我感覺(jué)這也是所謂借殼公司本身的一個(gè)需求，因?yàn)闊o(wú)論是融資的成本還是未來(lái)的企業(yè)發(fā)展，上市應(yīng)該是最能夠解決這些問(wèn)題的一個(gè)途徑。所以無(wú)論是申通還是圓通等，只有快速的上市，融來(lái)資本才可能解決所謂前期的一些網(wǎng)絡(luò)鋪墊的問(wèn)題。所以三者結(jié)合起來(lái)就是雙贏的一個(gè)格局。

經(jīng)濟(jì)之聲：從六部委制定的《全國(guó)電子商務(wù)物流發(fā)展專項(xiàng)規(guī)劃（2016-2020年）》這個(gè)專項(xiàng)規(guī)劃來(lái)看，不僅是物流業(yè)，對(duì)跨境電商發(fā)展也有相當(dāng)大的促進(jìn)。外運(yùn)發(fā)展、跨境通和華貿(mào)物流等正在拓展跨境電商平臺(tái)的公司，可能會(huì)有相當(dāng)長(zhǎng)的拓展業(yè)務(wù)時(shí)期，這樣的公司是不是業(yè)績(jī)不能期望太高呢？

郭樹(shù)華：確實(shí)是這樣，而且很大程度上來(lái)講，它也和經(jīng)濟(jì)周期有很大的一種關(guān)系。因?yàn)榭缇迟Q(mào)易或者跨境電商肯定是反映在一個(gè)經(jīng)濟(jì)相對(duì)比較繁榮的過(guò)程當(dāng)中。另外就現(xiàn)在市場(chǎng)的市值來(lái)講，整個(gè)比較偏小。因此前期的鋪墊或者準(zhǔn)備階段就不能完全拿市盈率來(lái)衡量。前期從周期性來(lái)講，我認(rèn)為最少一年半、兩年甚至更長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)準(zhǔn)備，所以大家要掌握業(yè)績(jī)體現(xiàn)的這樣一個(gè)周期，才能更好的衡量未來(lái)一個(gè)企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Α?/span>

經(jīng)濟(jì)之聲：同時(shí)我們看到上市公司在物流產(chǎn)業(yè)鏈上的發(fā)展也各有特色，怡亞通發(fā)展消費(fèi)渠道供應(yīng)鏈整合平臺(tái)；傳化股份側(cè)重?zé)o車承運(yùn)人平臺(tái)。農(nóng)產(chǎn)品依靠主業(yè)優(yōu)勢(shì)做農(nóng)副產(chǎn)品流通節(jié)點(diǎn)型公司代表。這些在細(xì)分領(lǐng)域占有優(yōu)勢(shì)的物流公司，是否會(huì)占據(jù)穩(wěn)定的市場(chǎng)收益？

郭樹(shù)華：我認(rèn)為在整個(gè)物流行業(yè)來(lái)講，可能還并不會(huì)形成特別穩(wěn)定的一個(gè)市場(chǎng)份額，因?yàn)檎麄€(gè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)還是比較激烈，往往會(huì)有間歇性的黑馬殺出來(lái)?yè)屨际袌?chǎng)，所以我感覺(jué)更多還是要結(jié)合整體的國(guó)家規(guī)劃和國(guó)家戰(zhàn)略。

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